不少人因金融海嘯跌得鼻青臉腫，避險基金經理人鮑森（John Paulson）卻因慧眼獨具賺進200億美元。現在，鮑森要分享他的投資心法。

鮑森 投資心法不藏私

鮑森目前身價逼近40億美元，每日薪資達1,000萬美元，比JK羅琳、歐普拉和老虎伍茲三人2007年的薪資總和還高。鮑森2006年預見房市泡沫化，以逾10億美元為房貸抵押投資大買保險，房市崩盤後，一檔基金甚至增值逾500%。

去年，鮑森再次放空金融股大賺一筆。以下是鮑森的八門投資心法。

首先，不要依賴專家，對華爾街力推的商品保持警覺。投資人在這波金融海嘯雖損失慘重，但絕對比不上身陷有毒資產泥淖的商業銀行和投資銀行。諷刺的是，麻煩就是這些銀行惹出來的，而且華爾街頂尖的分析師還曾擔保它們安全無虞。

其次，泡沫意味著麻煩。儘管學理指出金融市場效率已經提升，但是無論房屋、能源等市場皆陸續出現金融泡沫，顯示市場走向愈來愈難預測，鮑森建議，投資人應隨時擬定退場策略，並保有現金以安全脫身。

第三，專注於債市，因為債市比股市更能預示危機。鮑森認為，投資人關心股市漲跌卻不瞭解債市，是錯誤的作法，因為通常複雜的市場才能看出危機的端倪，次貸危機就是一例。

第四，專精新投資。儘管鮑森並不熟悉信用違約交換（CDS）商品，卻因下功夫瞭解而獲利。鮑森建議，投資人可多瞭解指數股票型基金（ETF）。

第五，有保險有保庇。很多投資人擔心房市過熱卻不加以因應，例如當時CDS之類的保險工具價格極其便宜，許多專家仍忽視它們。

第六，經驗是王道。能在這波金融海嘯屹立不搖的投資人，多半被視為過氣，但這些人才是歷經多次市場崩盤的悍將，反觀不少銀行家和分析師只在承平時期平步青雲。

第七，不要和投資談戀愛。鮑森今年初看好銀行和金融類股，因為其資產負債表已有改善。鮑森的金玉良言是，最棒的交易不會永遠如此，所以要擦亮眼睛。

最後，運氣也很重要。鮑森2006年初看準房市將有一波麻煩而下注，但有些人卻因過早下注錯失良機。他建議投資人，即使確信投資能獲益，也不要冒太大風險。

聯合新聞網　2009/11/16 原文網址: http://pro.udnjob.com/mag2/fn/storypage.jsp?f_ART_ID=53304

　兩岸簽訂MOU後，國內的中國基金可直接投資A股，不過，要先拿到QFII額度才能投資A股。倒是已經拿到中國QFII額度的資產管理公司所發行的中國基金大受惠，目前約有14檔。市場法人認為，兩岸MOU簽訂只是入門票，隨著兩岸金融市場連動深，中國股市若漲，中國基金也會跟著受惠。

　兩岸簽署MOU後，未來兩岸基金公司可以QDII(陸資投資台股)以及QFII(台資投資陸股)形式相互投資兩地股市。目前國內投資人想投資A股，仍須透過QFII制度，以基金方式參與。

　根據中國國家外匯局統計資料並進一步分析，目前已取得QFII資格及額度，且在台灣已設立投信的外資基金公司，共計有摩根富林明、景順、德盛安聯、保誠、施羅德、瑞銀、匯豐及德銀遠東等8家，在國內發行或引進海外的中國基金共有14檔。

　摩根富林明JF中國亮點基金經理人魏如宏指出，兩岸簽定MOU後，最快在60天生效後，投信基金才能以QFII形式直接投資A股。但要投資A股，必須先擁有QFII資格與額度，而申請門檻並不低，例如規定基金管理規模必須在50億美金以上，因此目前國內尚無投信取得且相關細則亦尚未出爐。

　魏如宏進一步分析，已具有QFII資格及額度的投信公司，雖然不見得還有QFII額度投資A股，但至少集團已取得QFII資格，未來大陸政策若對台灣基金公司的QFII資格審查更加開放或能給予優惠，這8家公司可望搶先一步進軍A股。

　有市場法人認為，過去投資人如果想投資「正港」中國基金，僅能從境外基金下手，但兩岸金融監理合作瞭解備忘錄（MOU）簽訂後，國內投信有機會申請中國QFII資格，並直接投資中國股市，國內發行的中國基金也受惠。

　景順中國基金經理人何淑懿表示，投資仍要看市場前景，在亞洲地區，中國仍是最具吸引力的投資市場之一，且中國股市評價並不是特別貴，以 MSCI中國指數為例，過去歷史本益比約在15至20倍間，現在約16倍；歷史股價淨值比在2倍上下，現在約2.1倍水準，仍具投資吸引力。
* 2009-11-18 * 工商時報 * 【徐晨縈／台北報導】以上原文網址: http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050707+122009111800361,00.html

瑞傑註解:

QDII:合格境內機構投資者，即QDII，是「Qualified Domestic Institutional Investor」的首字縮寫。它是在一國境內設立，經該國有關部門批准從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業務的證券投資基金。和QFII一樣，它也是在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地允許境內投資者投資境外證券市場的一項過渡性的制度安排。

QFII:是 Qualified Foreign Institutional Investor（合資格境外機構投資者）的首字縮寫。它是一國在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地開放資本市場、引進外資的一項過渡性的制度。
這種制度要求外國投資者若要進入一國證券市場，必須符合一定的條件，得到該國有關政府部門的審批通過後匯入一定額度的外匯資金，並轉換為當地貨幣，通過嚴格監管的專門帳戶投資當地證券市場。

原物料行情看漲，投資原物料基金熱潮又起。不過，不同於國內外投信發行的原物料基金，這次，寶來投信推出「商品指數期貨信託基金」，標榜追蹤商品指數，真正更貼近原物料的實際價格，24日台灣首賣。

寶來商品指數期貨基金經理人林豪威說，投資商品賺的是商品價格增長的報酬，而原物料基金則是賺取公司股價成長的報酬，兩者並不相同。

林豪威舉例說，以金融海嘯後黃金價格與黃金基金表現來看，黃金基金是投資黃金公司的股票，基金績效表現反而與MSCI世界指數較為貼近，而與黃金價格走勢連動性較低。

寶來投信發行的這檔商品指數期貨信託基金，是國內第一檔以商品期貨為投資標的產品，追蹤商品指數表現，等於是期貨現貨化產品。

雖然商品後市看好，寶來投信總經理劉宗聖說，不要以為期貨基金就是風險很高的商品，其實這檔基金相對穩健。

這檔寶來商品指數期貨信託基金，所追蹤標準普爾高盛綜合商品指數，包含24種成分商品，分為能源、金屬、農產品、牲畜四大類，其中能源占54%、農產品22%、工業金屬及貴金屬17%、牲畜7%，並未偏重能源商品，屬於穩健性商品指數型基金。

瑞傑評論: 看到黃金價格要漲了趕緊去買黃金基金，等金價真的漲了卻看到基金淨值不怎麼漲，才發現是買錯標的。大家平時可要勤做功課，免得一出手就是買錯了，跟想要投資的根本完全不同。